Sermaye Piyasası Kurulu, tasfiye sürecindeki fonlarda hangi alım-satım talimatlarının ödeme kapsamına gireceğine açıklık getirdi; 17 Eylül’de TEFAS tarafından iptal edilen talimatlar ile daha önce verilip temerrüt veya fiyat açıklanmaması nedeniyle gerçekleşmeyen işlemler de kapsama alındı.
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 7 portföy yönetim şirketine ait 131 yatırım fonunu kapsayan tasfiye sürecinde yatırımcıların ödeme durumuna ilişkin yeni bir açıklama yayımladı.
Kurul, 17 Eylül 2026 tarihinde Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu’na (TEFAS) iletilen ancak fonların işleme kapatılması nedeniyle platform tarafından iptal edilen talimatların sahiplerine tasfiye bakiyesinden ödeme yapılacağını bildirdi.
Ödemeler, yatırımcıların ilgili fondaki katılma payı sahipliği oranına göre gerçekleştirilecek.
17 Eylül’de verilen talimatlar iptal edilmişti
SPK’nın açıklamasına göre tasfiye kapsamındaki fonlarda yalnızca 16 Eylül 2026 ve öncesinde TEFAS’a iletilen alım ve satım talimatları normal işlem valörleri kapsamında sisteme dahil edildi.
Ancak 16 Eylül saat 13.30’dan sonra ve 17 Eylül saat 13.30’dan önce verilen bazı talimatların aynı fiyat valörüne tabi olması, hangi işlemlerin geçerli olduğu konusunda belirsizlik oluşturmuştu.
Kurul, 17 Eylül’de aldığı karar doğrultusunda ilgili fonların aynı gün TEFAS üzerinden işlemlere kapatıldığını hatırlattı. Bu nedenle 17 Eylül tarihinde söz konusu fonlar için verilen tüm talimatlar TEFAS tarafından iptal edildi.
Yeni açıklamayla birlikte bu talimatların sahiplerinin de tasfiye bakiyesinden, fondaki katılma payı sahipliği oranında ödeme alacağı netleşti.
Temerrüt nedeniyle gerçekleşmeyen talimatlar da kapsamda
SPK, yalnızca 17 Eylül’de iptal edilen işlemlere ilişkin değil, daha önce verilen ancak tamamlanamayan talimatlara ilişkin de açıklama yaptı.
Buna göre 16 Eylül 2026 ve öncesinde TEFAS’a iletilmiş olmasına rağmen ilgili fonun temerrüde düşmesi veya fiyat açıklamaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen talimatlar da tasfiye kapsamında değerlendirilecek.
Böylece fonların işlemlere kapatılmasından önce talimat veren ancak işlemi çeşitli nedenlerle tamamlanmayan yatırımcıların durumu da açıklığa kavuşmuş oldu.
Tasfiye süreci 17 Eylül’de başladı
Fon piyasasındaki süreç 17 Eylül 2026’da SPK’nın aldığı kararlarla başladı.
Kurul; Tera Portföy Yönetimi, Pusula Portföy Yönetimi, Hedef Portföy Yönetimi, Atlas Portföy Yönetimi, A1 Capital Portföy Yönetimi, Pardus Portföy Yönetimi ve Bulls Portföy Yönetimi tarafından kurulan ve TEFAS’ta işlem gören yatırım fonlarını alım ve satıma kapattı.
Ardından yayımlanan güncel listeyle 7 portföy yönetim şirketine ait toplam 131 yatırım fonunun tasfiye edilmesine karar verildi. Tasfiye kararı portföy yönetim şirketlerinin tamamının tasfiye edilmesi anlamına gelmiyor; karar listede bulunan yatırım fonlarını kapsıyor.
455 bin 758 tekil yatırımcı bulunuyor
Tasfiye kararının ardından kamuoyunda fonlardaki yatırımcı sayısına ilişkin farklı rakamlar paylaşılmıştı.
SPK, 23 Eylül’de yaptığı açıklamayla konuya açıklık getirdi. Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) kayıtlarına göre tasfiye kapsamındaki 131 fonda toplam 455 bin 758 tekil yatırımcı bulunuyor.
Tekil yatırımcı sayısı, aynı kişinin birden fazla fonda yatırımı bulunması halinde yalnızca bir kez sayılmasını ifade ediyor.
Tasfiyeyi İş Bankası ve Ziraat Bankası yürütüyor
SPK, tasfiye sürecinin yürütülmesi için iki bankayı yetkilendirdi.
Tera Portföy Yönetimi tarafından kurulan tasfiye kapsamındaki fonlarda Türkiye İş Bankası görevlendirildi.
A1 Capital Portföy, Atlas Portföy, Bulls Portföy, Hedef Portföy, Pardus Portföy ve Pusula Portföy tarafından kurulan ilgili fonlarda ise tasfiye işlemlerini Ziraat Bankası yürütüyor.
Fon portföylerindeki varlıkların tasfiye sürecinde nakde dönüştürülmesi ve elde edilen tutarların belirlenen esaslara göre yatırımcılara aktarılması öngörülüyor.
Gerçekleştirilemeyen bazı TEFAS iade talimatlarından doğan tutarlar da fon hesabında borç olarak dikkate alınacak ve tasfiye sırasında elde edilen nakitten ilgili esaslar çerçevesinde ödeme yapılacak.
Tasfiye süresi 3 aydan 6 aya çıkarıldı
SPK ilk düzenlemede fonların mal varlıklarının tasfiyesi için 3 aylık süre belirlemişti.
Kurul, 20 Eylül tarihli kararıyla bu süreyi 6 aya çıkardı.
SPK, değişikliğin fon portföylerinin yapısı ve piyasa koşulları dikkate alınarak varlıkların mümkün olduğunca uygun koşullarda satılabilmesine imkan sağlamak amacıyla yapıldığını açıkladı.
Kurul ayrıca 6 aylık sürenin tasfiyenin mutlaka 6 ay süreceği anlamına gelmediğini belirtti. Piyasa koşullarına ve varlıkların nakde dönüştürülme sürecine bağlı olarak tasfiye daha erken tamamlanabilecek.
BTCHaber’de daha önce aktardığımız üzere SPK’nın süre düzenlemesi, 17 Eylül’de açıklanan tasfiye usul ve esaslarının yalnızca süreye ilişkin maddesini değiştirdi. Diğer hükümler geçerliliğini koruyor.
Fon piyasasında düzenlemeler nasıl başladı?
Tasfiye kararları, SPK’nın yatırım fonlarına yönelik düzenlemelerini sıkılaştırdığı bir dönemde geldi.
Kurul, 18 Eylül’de yaptığı ayrı açıklamada 2025’in son çeyreğinden itibaren özellikle serbest yatırım fonları ve para piyasası fonları üzerinden bazı düşük fiili dolaşımlı hisselerde, şirketlerin temel finansal büyüklükleriyle açıklanamadığını belirttiği fiyat hareketleri gözlemlediğini bildirdi.
Konu, 2 Aralık 2025 tarihinde Finansal İstikrar Komitesi’nin gündemine taşındı. Sonraki aylarda sektör temsilcileri, Takasbank, Merkezi Kayıt Kuruluşu ve Borsa İstanbul ile yapılan çalışmaların ardından Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber 28 Ağustos 2026’da güncellendi.
Kurul söz konusu düzenlemelerin yatırımcı birikimlerinin korunması, fon piyasasında şeffaflığın artırılması ve finansal sistemde oluşabilecek risklerin sınırlandırılması amacı taşıdığını açıklamıştı. BTCHaber’de yayımladığımız önceki haberde de düzenlemenin hazırlık sürecini ayrıntılarıyla aktarmıştık.
Yatırımcılar için son durum ne?
28 Eylül itibarıyla SPK’nın yaptığı son açıklama, özellikle fonların işlemlere kapatıldığı gün verilen emirlerin durumunu netleştirmiş oldu.
Buna göre;
- 17 Eylül’de TEFAS’a verilen ve platform tarafından iptal edilen ilgili talimatlar ödeme kapsamında değerlendirilecek.
- Ödemeler tasfiye bakiyesinden, fondaki katılma payı sahipliği oranına göre yapılacak.
- 16 Eylül ve öncesinde verilmesine rağmen fonun temerrüdü veya fiyat açıklamaması nedeniyle gerçekleşmeyen talimatlar da tasfiye kapsamında olacak.
- Tasfiye kapsamındaki 131 fonda 455 bin 758 tekil yatırımcı bulunuyor.
- Fonların tasfiye süreci için belirlenen azami süre 6 ay olmakla birlikte süreç daha erken tamamlanabilecek.
SPK’nın son açıklamasında yatırımcılara yapılacak ödemeler için yeni ve tek bir ödeme tarihi açıklanmadı. Süreç, fon portföylerindeki varlıkların tasfiyesi ve yetkilendirilen bankaların yürüteceği işlemler doğrultusunda devam edecek.
