Goldman Sachs stratejistleri, ocak ayının son günlerinde dikkat çeken bir rapor yayımladı. Yayımlanan raporda, Bitcoin’in yaygınlaşmasının geleneksel varlıklarla korelasyonunun arttığı ve bunun çeşitlendirme avantajını yok edebileceği iddiası öne çıkıyordu.
Bitcoin’in Yayınlaşması ve Çeşitlendirme Avantajı
Son yıllarda Bitcoin’in yaygınlaşması arttı. Diğer makro varlıklarla olan korelasyonlar, kripto para piyasasının varlık sınıflarında son rotasyonların merkezinde olduğunu gösteriyor. Bitcoin’in başabaş enflasyon oranı, teknoloji hisseleri ve petrol fiyatlarıyla pozitif bir kolerasyon içinde gibi. Buradaki korelasyon aslında dikkat edilmesi gereken önemli bir nokta. Çünkü Goldman Sachs analistlerine göre, çeşitlendirme avantajı tehlikeye girebilir.
Huobi Global Araştırma Müdürü Beste Naz Süllü, konuyla ilgili BTCHaber’e şu açıklamayı yaptı:
“Piyasa korelasyonu zaman zaman değişim gösterebilir ancak Bitcoin kullanımı yaygınlaştıkça alternatif bir yatırım aracı olmaktan ziyade genel yatırım araçları altına girer ve piyasanın genel şartlarına uyum sağlar. Neticede yatırımcı büyük çoğunlukla aynı yatırımcı. Ancak Bitcoin için ilk tepki diğer yatırım araçları ile benzer olsa da bir süre sonra relatif getiride öne çıkabilir”
Pandeminin ilk günleri diyebileceğimiz Mart 2020’de tüm piyasasının gerilediğine dikkat çeken Süllü, “Fiyatlamalar sindirildikçe Bitcoin muazzam bir getiri sağladı” dedi.
Süllü’ye göre, çeşitlendirme söz konusu olduğunda portföy farklı varlıklardan oluşmalı. Dolar ve ons altının aynı portföyde yer alması nasıl ki birbirine zıtsa, Bitcoin de çeşitlendirmeye ket vurmamaktadır. Uzun vadede Bitcoin getiri kazananı olmuştur.
Diğer yandan görüşlerini aldığımız bir başka isim de kripto paralar ve blokzincir teknolojileri ile ilgili çeşitli konularda danışmanlık hizmeti veren Celil Öztürk oldu. Öztürk konuyla ilgili BTCHaber‘e şunları söyledi:
“Ben Bitcoin’in orta ve uzun vadede enflasyona karşı bir korunma aracı olduğu ve portföy çeşitlendirmede yatırım riskini düşürmek için oldukça önemli bir varlık olduğu görüşüne katılıyorum. Bu bağlamda Goldman Sachs stratejistlerinin görüşüne kısmen katıldığımı ifade etmeliyim. Bitcoin, hisse senedi piyasaları ve genel anlamda geleneksel piyasalar ile dönemsel korelasyon gösterse de, ki genelde bu durumlar makro ekonomik gelişmelerle ilişkili olarak ortaya çıkıyor, bu ilişkinin genel anlamda zayıf olduğunu ve orta ve uzun vadede ihmal edilebilir olduğuna inanıyorum”
“Bitcoin’in geçmiş fiyat performansı, fiyat hareketleri, fiyat hareketlerinin nedenleri, Bitcoin ve kripto varlıkların mevcut durumu ve potansiyeli doğru anlaşıldığında ve geleneksel piyasalar ile özellikle hisse senedi piyasaları ile tüm bu metriklerle bir kıyaslama yapıldığında bu durumun nedenlerinin daha net anlaşılacağını düşünüyorum” diyen Öztürk, “Bu bağlamda bu korelasyonun giderek arttığı görüşüne de katılmıyorum ve bu korelasyonun dönemsel ve makro ekonomik gelişmeler kaynaklı olduğunu düşünüyorum” açıklamasında bulundu.
Konuyla ilgili IMF tarafından da bir yorum gelmişti. Bir IMF mali analisti de Bitcoin ve geleneksel piyasalar arasındaki korelasyonun artmasıyla birlikte Bitcoin’in piyasalar için ciddi bir risk oluşturduğunu söyledi. Bu açıklamaların da problemli olduğunu söyleyen Öztürk, “Bitcoin ve kripto varlık traderlarının temelde geleneksel piyasalarda aktif trade eden kitle ile çakışması da bu ekosistemler arasında korelasyonu artırıyor ancak ilgili varlıkların mevcut durumunu ve genel niteliğini karşılaştırdığımızda uzun vadeli güçlü bir korelasyondan söz etmek için hem geçmiş açısından hem de gelecek açısından güçlü bir referanstan söz etmek mümkün değil” dedi.
